3月26日，上海期貨交易所原油期貨正式上市交易。上海市委書(shū)記李強出席上市儀式。上海市委副書(shū)記、市長(cháng)應勇，證監會(huì )黨委書(shū)記、主席劉士余，美國芝加哥商品交易所集團終身榮譽(yù)主席利奧·梅拉梅德和上海期貨交易所理事長(cháng)姜巖先后致辭。

證監會(huì )副主席姜洋、方星海，國務(wù)院相關(guān)部委、全國人大相關(guān)部門(mén)、上海市有關(guān)負責同志，證券期貨監管系統、中國石化聯(lián)合會(huì )等行業(yè)協(xié)會(huì )、市場(chǎng)機構及新聞媒體的代表也出席了上市儀式。

千呼萬(wàn)喚始出來(lái)，中國原油期貨上市后，有利于形成反應中國和亞太地區石油市場(chǎng)供需關(guān)系的價(jià)格體系，發(fā)揮價(jià)格在資源配置中的基礎作用；為實(shí)體企業(yè)提供有效的套期保值工具，規避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險。境內外客戶(hù)可通過(guò)境內期貨公司會(huì )員代理參與交易。

浙江東方金控平臺成員大地期貨有限公司榮幸成為第一批開(kāi)展該業(yè)務(wù)的境內期貨公司會(huì )員，將積極開(kāi)展原油期貨經(jīng)紀業(yè)務(wù)。

套期保值是以規避現貨價(jià)格風(fēng)險為目的的期貨交易行為。即在買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出實(shí)貨的同時(shí)，在期貨市場(chǎng)上賣(mài)出或買(mǎi)進(jìn)同等數量的期貨，經(jīng)過(guò)一段時(shí)間，當價(jià)格變動(dòng)使現貨買(mǎi)賣(mài)上出現盈虧時(shí)，可由期貨交易上的虧盈得到抵消或彌補。從而在“現貨”與“期貨”之間建立一種對沖機制，以使價(jià)格風(fēng)險降低到最低限度。

1、產(chǎn)油商和煉廠(chǎng)的賣(mài)期保值

向市場(chǎng)提供原油的產(chǎn)油商和提供成品油的煉廠(chǎng)，作為社會(huì )商品的供應者，為了保證其已經(jīng)生產(chǎn)出來(lái)準備提供給市場(chǎng)或尚在生產(chǎn)過(guò)程中將來(lái)要向市場(chǎng)出售的商品的合理的經(jīng)濟利潤，以防止正式出售時(shí)價(jià)格下跌而遭受損失，可采用相應商品期貨的賣(mài)期保值的交易方式來(lái)減小價(jià)格風(fēng)險，即在期貨市場(chǎng)以賣(mài)主的身份售出數量相等的期貨，等到要銷(xiāo)售現貨時(shí)再買(mǎi)進(jìn)期貨頭寸對沖作為保值手段。

2、煉廠(chǎng)和石化企業(yè)等石油產(chǎn)品加工企業(yè)，以及航空公司等成品油消費企業(yè)的買(mǎi)期保值

對于以原油等為原料的石化企業(yè)或煉廠(chǎng)，和航空公司等成品油消費企業(yè)來(lái)說(shuō)，它們擔心原油或成品油價(jià)格上漲，為了防止其需要進(jìn)原料時(shí)，石油價(jià)格上漲而遭受損失，可采用買(mǎi)期保值的交易方式來(lái)減小價(jià)格風(fēng)險，即在期貨市場(chǎng)以買(mǎi)主的身份買(mǎi)進(jìn)數量相等的期貨合約，等到要進(jìn)石油現貨時(shí)再賣(mài)出期貨頭寸對沖作為保值手段。

3、石油貿易商、儲運商等石油產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)者的套期保值

貿易商、儲運商等石油產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)者既向甲客戶(hù)買(mǎi)現貨又向乙客戶(hù)賣(mài)現貨。如果簽約的買(mǎi)賣(mài)數量不等、時(shí)間不一致，就會(huì )有風(fēng)險存在。應根據每月的現貨凈暴露情況決定如何進(jìn)行買(mǎi)期或賣(mài)期保值。

套利指同時(shí)買(mǎi)進(jìn)和賣(mài)出兩張不同的期貨合約，交易者從兩合約價(jià)格間的變動(dòng)關(guān)系中獲利。套利交易分為跨期套利和跨品種套利。

1、跨期套利

跨期套利是利用同一商品但不同交割月份之間正常價(jià)格差距出現異常變化時(shí)進(jìn)行對沖而獲利的，又可分為牛市套利（bull spread）和熊市套利（bear spread）兩種形式。

例如在進(jìn)行能源中心原油期貨合約牛市套利時(shí)，買(mǎi)入近期交割月份的原油期貨合約，同時(shí)賣(mài)出遠期交割月份的上海原油期貨合約，希望近期合約價(jià)格上漲幅度大于遠期合約價(jià)格的上漲幅度；而熊市套利則相反，即賣(mài)出近期交割月份合約，買(mǎi)入遠期交割月份合約，并期望遠期合約價(jià)格下跌幅度小于近期合約的價(jià)格下跌幅度。

2、跨品種套利

跨品種套利是指利用兩種不同的、但相互關(guān)聯(lián)的商品之間的期貨合約價(jià)格差異進(jìn)行套利交易，即買(mǎi)入某一交割月份某種商品的期貨合約，同時(shí)賣(mài)出另一相同交割月份、相互關(guān)聯(lián)的商品期貨合約，以期在有利時(shí)機同時(shí)將這兩種合約對沖平倉獲利?？缙贩N套利必須具備以下條件：一是兩種商品之間應具有關(guān)聯(lián)性與相互替代性；二是交易受同一因素制約；三是買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出的期貨合約通常應在相同的交割月份。

相關(guān)商品間的套利

相關(guān)商品之間存在一定的合理價(jià)差，當實(shí)際價(jià)差脫離了合理價(jià)差時(shí)，就出現了套利空間。即如果預期價(jià)差縮小，則買(mǎi)入低價(jià)合約，賣(mài)出高價(jià)合約。

原料與成品間套利

正常情況下，作為原料的商品和其加工制成品之間存在一定的價(jià)格差異。當這種價(jià)格差異偏離了正常范圍時(shí)，就可以進(jìn)行原料與成品之間的套利。即如果預期價(jià)差縮小，則買(mǎi)入低價(jià)合約，賣(mài)出高價(jià)合約。